2016年《哈佛商業評論》全球繁體中文版參考英文版「全球執行長100強」的調查方法,評選出第一屆「台灣執行長50強」。今年,全球繁體中文版再度選出第二屆50強。 

執行長之於企業的重要性無庸置疑,必須帶領企業持續成長、開創新局,關係到獲利表現及能否永續。只是台灣與歐美國情不同,在歐美,企業最高實際操盤手通常稱為「執行長」,但在台灣則不一定,因此本調查雖名為「台灣執行長50強」,但列入評比的負責人職稱不一定是執行長,可能掛名董事長、總裁或總經理等。

本次調查先從台灣證券交易所上市公司資料,篩選出市值前250強,以2018年4月30日調查截止日仍在職的個別企業領導人為對象。因此2018年6月退休的台積電創辦董事長張忠謀,仍在榜單上。另外,比照英文版調查方法,任期不滿兩年、及有犯罪紀錄的領導人剔除,最終共192位進入排序。

調查指標包括兩項,一是任期內產業調整後總股東報酬率(包括股利再投資),二是任期內市值變化(調整過股利、股票發行與股票買回等因素),以經通膨調整後的新台幣做為衡量單位。

將以上兩項財務指標分別從最佳到最差排序,再將兩項指標平均,得到最後總排名,前50名即進入「2018台灣執行長50強」。

這份調查堪稱是台灣上市企業領導人的績效,呈現出什麼結果?與兩年前的調查,又有什麼變化?

延續2016年首次調查,本次50大執行長清單中,仍有許多眾人熟悉的身影。鴻海精密董事長郭台銘及台積電創辦董事長張忠謀,此次仍分居一、二名,這二位創造出台灣最大規模與最大市值的國際級企業,實至名歸。

與2016年相較,今年有18位首次進榜,替換率約36%;國巨董事長陳泰銘、上銀科技董事長卓永財則首次進入前十名。

資策會產業情報研究所(MIC)所長詹文男表示,兩年的時間,就有36%跌出榜外,代表產業變化十分快速。若是以相同比率變化,再過四年,這50強,理論上會全部換人,因此企業經理人必須居安思危,不斷地與時俱進,才能確保永續發展。

這次的50強榜單中,較2016年有明顯進步、名次往前進步超過將近二十名的有三位,分別是致茂電子董事長黃欽明(38名進步到14名);信義房屋董事長周俊吉(40名進步到21名);豐興鋼鐵董事長林明儒(50名進步到23名)。致茂的總股東報酬率和市值變化,都較2016年成長了一倍以上,另外兩位在這兩項指標也有30%至111%不等的增幅。

至於50強執行長的平均年齡則為65.52歲。開始任職的平均年齡是44.74歲,平均在職期間為21.38年,在職時間最長的是鴻海精密董事長郭台銘,而他排名居第一。顯見,穩固的領導權,較能有長遠思維,也是致勝關鍵。

同時,本次入榜名單中,52%為企業創辦人。92%為內部升任,包含創辦人、二、三代接班與內部專業經理人,顯見台灣企業較不容易空降成功,仍是內部培訓優先。

至於這份名單中,哪些執行長為股東帶來最高獲利?50強的平均總股東報酬率(調整產業波動影響後)為1,488%,而表現最佳的是儒鴻董事長洪鎮海,比率為10,837%,雖然較2016年的11,041%略降,但仍蟬聯總股東報酬率的冠軍。

任期內帶領企業市值成長最高的,則是台積電創辦董事長張忠謀,市值成長金額為新台幣7.042兆元,更難能可貴的,以2016年的調查來看,台積電的市值成長自當時的4.499兆元,在二年內又迅速增加了約2.5兆,成長速度驚人。

50強反映產業動態1:被動元件表現亮眼
在這份剛出爐的台灣執行長50強名單中,還可以觀察到哪些產業趨勢變化?首先,最值得關注的產業,就是被動元件相關領域的快速崛起。包括高居第6名的國巨董事長陳泰銘、第15名的華新科技董事長焦佑衡、第47名的禾伸堂董事長唐錦榮,三人都是首次進入前50名,成為表現特別亮麗的一個業別。

在電子產品中,被動元件雖然不像電晶體這類的主動元件耀眼,卻也是不可或缺的配角,幾乎所有的電路板上,都密密麻麻地布滿了被動元件。而由於世界前幾大的日韓被動元件廠商如村田製作所和三星電機(Semco)等,近年紛紛轉向毛利較高的車用電子領域,也因此造成一般電子產品需要的標準型被動元件嚴重缺貨,讓台灣相關業者得以乘勢而起。

國巨的晶片電阻及積層陶瓷電容(MLCC)產量,目前均位居全球前三大,但國巨的起伏,也一直是市場討論的熱門話題。

2008年金融海嘯時,國巨股價一度跌到只有三元左右,但是今年7月3日,國巨攻上歷史高點的1,310元。一位熟悉被動元件產業的分析師分析,陳泰銘絕對是國巨能夠再起的關鍵人物,在景氣不好的時候,他能夠撐得住,慢慢減資、慢慢擴產,等到大機會出現,一次把利潤賺足,「可說是狼性老闆的代表人物」。

由於看好物聯網、車用電子、5G及人工智慧的發展,陳泰銘早在兩年前就開始布局,今年5月更大手筆以新台幣220億併購美國普思電子,強化產品線。陳泰銘每次出手都會引起很大討論,也為近年的國巨帶來豐厚的盈收及高速的成長。

不過,這位分析師也表示,被動元件在市場上比較被認定屬於「機會財」,雖然近兩年獲利非常好,但無法預估這種榮景能夠維持多久,因為對被動元件來說,大環境的影響扮演更重要的角色,沒人敢說這波漲勢能夠維持到何時。

華新科技董事長焦佑衡則強調,被動元件的產品必須要有特殊性,才能抵抗由於市場供需失調、不理性擴充,或是不景氣的變化帶來的影響。

50強反映產業動態2:ICT不再是產業唯一命脈
從此次名單也可以看出台灣的產業環境變化,除了電子製造業,還有不少具備競爭力的企業。

詹文男表示,台灣上市櫃公司中,電子產業占一半以上,但本次執行長50強中,電子產業只約占四成,表示台灣不只仰賴ICT,是一個好現象。

其中最顯著的代表性人物當屬儒鴻企業董事長洪鎮海,除了連續二屆總股東報酬率冠軍,也是前10名中唯一的傳產企業,是亞洲最大的彈性及機能布料製造廠,耐吉(NIKE)、愛迪達(Adidas)、銳跑(Reebok)等知名運動大廠都是旗下客戶。

台新投顧研究部副總黃文清指出,雖然被歸類為傳統產業,但洪鎮海領導下的儒鴻,對產業變化的反應非常快,總能因應新興趨勢,如今已轉型到機能、時尚,加上擁有品質、原料、交期等傳統優勢,讓儒鴻維持高成長。

華南永昌投顧董事長儲祥生也表示,之前美國運動用品大廠安德瑪(Under Armour)營收下滑,儒鴻雖也受到波及,卻因布料的獨特性、打樣快、交期短等優勢,將衝擊降到最低。

至於其他幾位表現較佳的企業負責人,像是專門製作伺服器及其周邊設備應用等各式導軌、滑軌的川湖科技,董事長林聰吉也是連續兩屆入選50強。黃文清認為,川湖從家具滑軌起家,這幾年因為網路盛行,資料中心的需求大增,也找到了大幅成長動能。

另外像榮成紙業董事長鄭瑛彬,轉往中國大陸做紙箱,搭上了大陸電子商務成長的趨勢;而中興保全董事長林孝信,帶領傳產搭配新的智慧科技應用,「做保全還可以獲利這麼穩定,是不容易的,保全是很多智慧住宅或是創新應用的最後一哩路,可以做長照管理等利基市場,」黃文清分析。

50強中,食品類則有佳格食品董事長曹德風、大成長城董事長韓家宇及統一企業董事長羅智先入榜,除了曹德風外,韓家宇及羅智先都是首次入榜。

曹德風原本是美國桂格台灣分公司總經理,1985年桂格決定退出台灣市場,曹德風率領原本的經營團隊,另外成立佳格食品,取得桂格的代理權,以燕麥片、葵花油等主力產品,在食品市場打下一片江山。不過曹德風個性低調,分析師們都表示佳格在市場上的資料並不多,有些神祕,但是獲利能力相當好。

大成長城集團則是台灣農產畜牧龍頭,除了大眾熟知的雞肉、雞蛋類產品外,還包括水產、飼料、食用油品、咖啡等。曾有人開玩笑說,台灣人一日三餐甚至下午茶,可能全被大成集團包了。黃文清認為,大成集團近年開始供貨給大陸的肯德基,更讓業績加速成長。

至於統一企業董事長羅智先,2013年正式接班統一集團,僅用了四年多,讓統一企業的市值增加了新台幣1,624億元;而最近席捲全球的熱浪,造成的農產品價格上漲,飲料、冰品銷售大幅增加,更讓統一被喻為「熱浪概念股」,前景看好。

50強反映產業動態3:高科技產業積極提升價值
在百家爭鳴下,科技業也在全力轉型。

詹文男分析,以前企業經營追求量大,現在則強調價值提升,包括品質(quality)和價值(value),從以往低毛利轉向高附加價值,像研華、樺漢、微星等,都可視為此一類型的代表。

微星科技董事長徐祥是公司五位創辦人之一,之前微星只能算是筆記型電腦的小品牌;2009年在市場激烈競爭之下,一度危及生存。

但就在隔年,微星決定轉向電競領域發展,出現了大翻轉的契機。

現在,微星筆電幾乎成了電競的代名詞,今年的EPS更上看九元,而徐祥的排名,也從2016年的96名大幅上升至今年的34名。

詹文男分析,台灣產業界以前說「微笑曲線」,但不是所有的產業都是微笑曲線,像台積電就是「苦笑曲線」,雖然也是代工製造,毛利卻可以很高,這是透過競爭狀況和進入障礙所形成的優勢;大立光也是類似的模式。

領導人風格鮮明
如果談到領導人的個人風格,多數人都肯定郭台銘絕對是最鮮明的一位。

黃文清說,郭台銘常被稱為科技業的成吉思汗,「但你大概不會這樣形容張忠謀或林恩平」。詹文男則形容郭台銘是「軍令如山」;儲祥生則形容郭台銘是一位「戴著鋼盔往前衝」的老闆。

詹文男進一步分析,台灣有很多由於個人特質形成的公司文化,例如張忠謀是策略思考,帶動台積電成為典範企業;施崇棠是縝密規畫、品牌布局,努力將華碩的產品帶向世界。

儲祥生則指出,其實成功的領導人都必須具備遠見、睿智、決斷力、執行力等共通特質,只是外顯風格或個性有較大差異,有些人比較溫和,有些就是衝衝衝。

不過,在這次調查中,也凸顯出台灣企業接班的挑戰。

50強的平均年齡已超過65歲,如何建立傳承制度,是現在與未來最值得關注的議題。因為談到「接班」,指的是找合適的人,但是由二代接班比較適合?或是找專業經理人?如果能夠建立公司的文化和長遠的制度,反而可以減低「人」做出錯誤決策的機率,也更能讓企業永續經營。

調查說明:

台灣執行長50強,以兩項財務表現勝出

由《哈佛商業評論》全球繁體中文版執行的〈台灣執行長50強〉,是將英文版執行〈全球執行長100強〉的調查方法應用到台灣,進行台灣上市企業領導人績效調查,但為適應台灣在地環境,執行方法略有調整。

首先,從台灣證券交易所上市公司資料,篩選出市值前250強,以2018年4月30日調查截止日仍在職的執行長為對象。比照英文版調查方法,任期不滿兩年、及有犯罪紀錄的人予以剔除,最終共192位進入排序,前50名即進入〈2018台灣執行長50強〉。

所謂執行長,不代表掛的職稱一定是執行長,而是指真正負責領導人,可能掛董事長、總裁、執行長或總經理等職稱。

台灣調查比照英文版,同樣委託國際知名歐洲工商管理學院(INSEAD)團隊執行,由企業教練暨資深研究員娜娜.馮柏努斯(Nana von Bernuth)帶領,11策略與管理公司(Eleven Strategy & Management)執行長莫蘭.史塔德(Morand Studer)和資深資料科學家丹尼爾.柏納德(Daniel Bernardes)協同進行。

計算方式依據每位領導人任期內的兩項指標:一、產業調整後總股東報酬率(包括股利再投資),這項指標排除任何因個別產業榮景而增加的報酬;二、市值變化(調整過股利、股票發行與股票買回等因素),以經通膨調整後的新台幣做為衡量單位。將兩項財務指標分別從最佳到最差排序,再將兩項指標平均,得到最後總排名。

台灣版因為是單一市場調查,並沒有比照英文全球版,加計個別國家波動因素,也尚未將「環境、社會與治理」(ESG)指標加入權重。因此,台灣版純粹以長期財務績效表現做為排名依據。

遠見.天下文化事業群旗下遠見民調中心與《哈佛商業評論》全球繁體中文版編輯部負責在地企業樣本相關資料蒐集,以及在取得歐洲工商管理學院績效排序結果之後的進一步分析。儘管調查過程力求嚴謹,過程或有未臻完善之處,還請各位社會賢達與讀者批評指教。

資料來源:《哈佛商業評論 全球繁體中文版》2018臺灣執行長50強 

若有相關調查需求,請與遠見研究調查中心聯繫:survey@cwgv.com.tw

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